El mundo se complica y la bolsa lo sufre

El Merval se desplomó 5,85%
Se intensifica la sangría en Nueva York
El gráfico del Día
El mercado espera más inflación y dólar más alto
Licitación de Letes en dólares y nuevo bono en pesos
Especialistas en vender caro (PRO)
Un nuevo ingreso a la Cartera Recomendada (PRO)

0:20| La tormenta perfecta

Condicionado por la fuerte baja de los mercados internacionales y por la colocación de Central Puerto (CEPU) en Wall Street a un precio inferior al esperado, el Merval se hundió 5,85% para terminar la jornada del viernes 32.614,77. Presenciamos un volumen récord de $ 1.832 millones, de los cuales $ 855 correspondieron a CEPU.

La plaza accionaria se tiñó completamente de rojo y no mostró ninguna suba. Los papeles más castigados del Panel Líder fueron Central Puerto (CEPU) -16,77%, Distribuidora de Gas Cuyana (DGCU2) -8,1% y Pampa Energía (PAMP) -8,05%.

Los bonos también sufrieron recortes, especialmente los títulos en dólares del tramo largo, afectados por la suba de la tasa libre de riesgo.

Finalmente, el tipo de cambio tuvo un leve aumento. La cotización vendedora del Banco Nación subió hasta $ 19,75 (+0,51%).

1:00| Wall Street vivió la peor semana en 2 años

Las acciones de Estados Unidos se desplomaron el viernes. Los principales índices de referencia sufrieron sus mayores caídas diarias en más de un año y registraron las pérdidas semanales (en torno a 4%) más pronunciadas en casi dos años.

Las ventas fueron sostenidas mientras que los inversores digirieron un dato de empleo más fuerte de lo esperado que avivó los temores de inflación y contribuyó a un aumento continuo en los rendimientos de los bonos (tasa a 10 años llegó a 2,84%, el mayor valor en 4 años).

La economía norteamericana sumó 200,000 empleos en enero mientras que los salarios promedio por hora aumentaron 0,3%, empujando el incremento anual a 2,9%, el ritmo más rápido en más de 8 años.

Los analistas dicen que el mercado puede estar “priceando” una política monetaria más restrictiva si la inflación impulsada por el crecimiento de los salarios se acelera.

Hoy los futuros siguen con fuertes caídas en torno al 1%.

1:30| El Gráfico del Día

La escandalosa suba del Bitcoin (BTC) no solo se detuvo en este 2018 sino que se revirtió abruptamente. En enero, la criptomoneda se derrumbó un 30%.

A diferencia de otras marcadas caídas que tuvo en el pasado, esta fue la mayor en términos de pérdidas de valor de mercado. Hablamos de que US$ 44.000 millones desaparecieron literalmente. Esta pérdida mensual equivale a la capitalización bursátil de una empresa grande como Ford (F) o a dos tercios de las reservas internacionales del Banco Central de la República Argentina.

2:30| Inflación de 19,4% y dólar en $ 21,9 para este año

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) presentó el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del mes de enero luego del cambio de metas de inflación de diciembre pasado. Los resultados señalaron un aumento en las expectativas de inflación y de tipo de cambio, y un menor crecimiento esperado.

Para 2018 la inflación proyectada (nivel general) subió a 19,4% anual (+2 puntos porcentuales respecto del REM previo) al tiempo que la inflación núcleo aumentó hasta 16,9% (+2 p.p.). Para 2019 la expectativa de inflación se ubicó en 13,5% (+1,9 p.p.) para el nivel general y en 12% (+2 p.p.) para el núcleo. Para 2020 la variación prevista del nivel general de precios subió desde 8% hasta 9,1%, y la del núcleo aumentó desde 7,5% hasta 9%.

Las expectativas de crecimiento económico se redujeron en relación con el relevamiento previo. Los pronósticos de expansión del PIB se ubicaron en 3%, 3,1% y 3% para los años 2018-2020, reduciéndose 0,2 p.p. en cada año.

En paralelo, los pronósticos del nivel de tipo de cambio nominal promedio mensual esperado para los próximos seis meses se ubican entre $ 19,7 y $ 20,6. Para fines de 2018, los analistas proyectan que el precio del dólar alcanzará $ 21,9 promedio mensual (23,6% interanual y 11,4% respecto del dato del 31 de enero de 2018). En tanto, la proyección para diciembre de 2019 se ubicó en $ 24,5.

3:20| Licitan Letes en dólares y bono con “cláusula gatillo”

Entre mañana y el miércoles se licitarán Letras del Tesoro (Letes) por un total de US$ 1.000 millones en dos series con las siguientes características:

– Lete a 196 días (2/08/18), TNA 2,80%, US$ 500 millones.
– Lete a 364 días (08/02/19), TNA 3,10%, US$ 500 millones.

Como siempre, los inversores pueden suscribir desde US$ 1.000, abonando en divisa norteamericana o en pesos al tipo de cambio mayorista de la Comunicación 3500 del Banco Central del día martes 06/02. Y, nuevamente, se adjudicarán primero las órdenes minoristas por hasta US$ 50.000.

Las Letes son un instrumento conservador que posibilitan dolarizar carteras a un costo menor. Gracias a que los pesos se suscriben al tipo de cambio mayorista del Banco Central y al efecto que tiene la tasa de interés, las Letes permiten posicionarse en moneda extranjera a un valor más bajo que en el mercado.

En paralelo, el Tesoro planea colocar un bono a 1 año denominado en pesos que tiene una especie de “cláusula gatillo”. Como renta, pagará al vencimiento el máximo entre una tasa anual de 22,50% (devenga 1,7056% mensual) o CER + 3,75% de ese año. Es decir, si la inflación (CER devengado entre el 26/01/17 y el 26/01/18) es menor a 18,75%, el interés será 22,50% fijo.

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